会计中级职称考试财务管理课堂笔记三(4)
来源：裕德教育 发布时间：2014-02-11 作者：
市场状况
概率
A收益
B收益
好
一般
差
0.2
0.6
0.2
200
100
50
300
100
-50
要求：
（l）分别计算A、B两个方案收益的期望值。
（2）分别计算A、B两个方案期望值的标准差。
（3）若当前短期国债的利息率为3%，与甲产品风险基本相同的乙产品的投资收益率为11%，标准离差率为100%，分别计算A、B两个方案的风险收益率。
（4）分别计算A、B两个方案的投资收益率。
（5）判断A、B两个投资方案的优劣。
【答疑编号0250006：针对该题提问】
答案：
（l）计算两个方案净现值的期望值
A方案：200×0.2+100×0.6+50×0.2=l10（万元）
B方案：300×0.2+100×0.6+（-50）×0.2=110（万元）
（2）计算两个方案期望值的标准离差
A方案：
B方案：
（3）A方案的标准离差率=48.99/110=44.54%
B方案的标准离差率=111.36/110=101.24%
投资的总收益率=无风险收益率＋风险收益率
即11%=3%＋b×100%
风险价值系数=（11%-3%）÷100%=8%
A方案的风险收益率=8%×44.54%=3.56%
B方案的风险收益率=8%×101.24%=8.10%
（4）A方案的投资收益率=3%+3.56%=6.56%
B方案的投资收益率=3%+8.10%=11.10%
（5）判断 A、B两个投资方案的优劣
由于 A、B两个方案投资额相同，期望收益（净现值）亦相同，而 A方案风险相对较小（其标准离差小于B方案），故A方案优于B方案。
四、风险对策（熟悉）
（一）规避风险
当风险所造成的损失不能由该项目可能获得的收益予以抵消时，应当放弃该项目，以规避风险。例如，拒绝与不守信用的厂商业务往来；放弃可能明显导致亏损的投资项目；新产品试制阶段发现诸多问题而果断停止试制。
（二）减少风险
减少风险主要有两方面意思：一是控制风险因素，减少风险的发生；二是控制风险发生的频率和降低风险损害程度。
（三）转移风险
对可能给企业带来灾难性损失的项目，企业应以一定代价，采取某种方式转移风险。如向保险公司投保；采取合资、联营、联合开发等措施实现风险共担；通过技术转让、租赁经营和业务外包等实现风险转移。
（四）接受风险
接受风险包括风险自担和风险自保两种。风险自担，是指风险损失发生时，直接将损失摊入成本或费用，或冲减利润；风险自保，是指企业预留一笔风险金或随着生产经营的进行，有计划计提资产减值准备等。
例题4：下列项目中，属于转移风险对策的有（ ）。（2005年）
A.进行准确的预测
B.向保险公司投保
C.租赁经营
D.业务外包
【答疑编号0250007：针对该题提问】
答案：BCD
本章小结
第一节
1.资金时间价值量的规定性
2.资金时间价值系数之间的关系
3.时间价值的灵活运用
4.有关现值和终值的计算公式
第二节
1.风险的衡量指标
2.风险收益率、投资的总收益率
3.风险的种类
4.风险衡量指标的结论
5.风险对策
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