会计中级职称考试财务管理课堂笔记六(2)
来源：裕德教育 发布时间：2014-02-11 作者：
华西公司发行面值为1000元，票面年利率为6%（不计复利），期限为10年，到期一次还本付息的债券。已知目前市场利率为5%，则其发行价格为：
【答疑编号0340009：针对该题提问】
债券发行价格=1000×（1+6%×10）×（P/F,5%,10）=982.24（元）
例2：A公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，若发行时债券市场利率为10%，则A公司债券的发行价格为多少；
【答疑编号0340010：针对该题提问】
答案：
A公司债券的发行价格=1000×8%×（P/A，10%，3）+1000×（P/F，10%，3）
B公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，每半年付息一次，到期还本，若发行时债券市场利率为10%，则B公司债券的发行价格为多少；
【答疑编号0340011：针对该题提问】
B公司债券的发行价格=1000×4%×（P/A，5%，6）+1000×（P/F，5%，6）
C公司发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，单利计息，到期一次还本付息，若发行时债券市场利率为10%，则C公司债券的发行价格为多少
【答疑编号0340012：针对该题提问】
C公司债券的发行价格=（1000×8%×3+1000）×（P/F，10%，3）
（四）债券筹资优缺点
优点：
（1）资金成本较低；
（2）保证控制权；
（3）可以发挥财务杠杆作用
缺点：
（1）筹资风险高；
（2）限制条件多；
（3）筹资数量有限
（五）可转换债券
1.可转换债券的性质p112
可转换公司债券是一种典型的混合金融产品，兼具债券、股票和期权的某些特征。
2.可转换债券的基本要素P113-114
（1）基准股票：一般是发行公司的普通股
（2）票面利率：一般低于普通债券
（3）转换价格：转换价格=债券面值/转换比率
（4）转换比率：每份可转换债券可以转换成普通股的股数
举例：公司发行面值为1000元的可转换债券，转换价格为20元，则转换比率=1000/20=50。
【答疑编号0340013：针对该题提问】
（5）转换期限
（6）赎回条款
赎回条款是指发行公司有权在某一预定的期限内按事先约定的价格买回尚未转股的可转换债券，赎回条款具有强制转换的作用。
（7）回售条款
回售条款是指公司的股票价格在一定时期内连续低于转换价格达到某一幅度时，债券持有人可以按事先约定的价格将债券出售给发行公司。这一条款有利于降低债券投资者的风险。
（8）转换调整条款或保护条款
允许发行公司在约定时间内将转换价格向下修正为原转换价格的70%～80%，该条款有利于投资者。
例题3：某公司发行可转换债券，每张面值为1000元，若该可转换债券的转换价格为40元，则每张债券能够转换为股票的股数为（ ）。
A.40
B.15
C.30
D.25
【答疑编号0340014：针对该题提问】
答案：D
解析：因为每张债券能够转换为股票的股数即为转换比率，因为：转换价格=债券面值/转换比率，所以转换比率=债券面值/转换价格=1000/40=25
3.可转换债券筹资的优缺点
优点：
（1）可节约利息支出；
（2）有利于稳定股票市价；
举例：假如公司目前的股票市价为25元，可转换债券的转换价格30元，若企业筹集1000万资金：
【答疑编号0340015：针对该题提问】
如果采用发行普通股的方式需要发行1000/25=40万股股票；
如果发行可转换债券，则将来转换为的股数为1000/30小于40万股。
（3）可增强筹资灵活性。
缺点：
（1）增强对管理层的压力；
（2）存在回售风险；
（3）如果股价大幅度上扬，减少筹资数量。
三、融资租赁
1.融资租赁含义及特点
融资租赁的三种形式：
直接租赁：承租人直接向出租人租入所需要的资产并支付租金。其出租人可以是制造厂商也可以是租赁公司。
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