上海会计中级职称习题（财务管理）讲义（五）(2)
来源：裕德教育 发布时间：2014-02-12 作者：
1.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是( )。
A.非系统性风险
B.公司特有风险
C.可分散风险
D.市场风险
答案：D
解析：证券投资组合的风险包括非系统性风险和系统性风险。非系统性风险又叫可分散风险或公司特有风险，可以通过投资组合分散掉，当股票种类足够多时，几乎能把所有的非系统性风险分散掉;系统性风险又称不可分散风险或市场风险，不能通过证券组合分散掉。
2.在证券投资中，通过随机选择足够数量的证券进行组合可以分散掉的风险是( )
A.所有风险
B.市场风险
C.系统性风险
D.非系统性风险
答案:D
【解析】本题的考点是系统风险与非系统风险的比较。
3.根据财务管理的理论，公司特有风险通常是( )。
A.不可分散风险
B.非系统风险
C.基本风险
D.系统风险
答案：B
解析：非系统风险又称公司特有风险，这种风险可以通过投资组合进行分散。
4.市场风险是指市场收益率整体变化所引起的市场上所有资产的收益率的变动性，它是影响所有资产的风险，因而不能被分散掉。 ( )
答案：∨
解析：市场风险是指影响所有企业的风险，它不能通过投资组合分散掉。
5.关于证券投资组合理论的以下表述中，正确的是( )。
A.证券投资组合能消除大部分系统风险
B.证券投资组合的总规模越大，承担的风险越大
C.风险最小的组合，其报酬最大
D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
答案：D
(二)非系统风险的进一步分类
|
非系统风险的种类 |
含义 |
|
经营风险 |
因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性 |
|
财务风险 |
又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来不利影响的可能性 |
1.在下列各种情况下，会给企业带来经营风险的有( ) (2004年)
A.企业举债过度
B.原材料价格发生变动
C.企业产品更新换代周期过长
D.企业产品的质量不稳定
答案：BCD
四、系统风险的衡量
(一)单项资产的β系数的含义与结论
|
含义 |
计算 |
结论 |
|
是反映单项资产收益率与市场平均收益率之间变动关系的一个量化指标，它表示单项资产收益率的变动受市场平均收益率变动的影响程度。换句话说就是相对于市场组合的平均风险而言单项资产系统风险的大小。 |
|
（1）当β＝1时，表示该资产的收益率与市场平均收益率呈相同比例的变化，其系统风险与市场组合的系统风险一致； |
(二)投资组合的β系数含义与计算
|
含义 |
计算 |
影响因素 |
|
投资组合的β系数是所有单项资产β系数的加权平均数，权数为各种资产在投资组合中所占的比重。 |
βp= |
投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占比重两个因素的影响。 |
1.在下列各项中，能够影响特定投资组合β系数的有( )。
A.该组合中所有单项资产在组合中所占比重
B.该组合中所有单项资产各自的β系数
C.无风险收益率
D.该组合的无风险收益率
答案：AB
解析：投资组合的β系数受到单项资产的β系数和各种资产在投资组合中所占的比重两个因素的影响。
2.如果某单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险，则可以判定该项资产的β值( )。
A.等于1
B.小于1
C.大于1
D.等于0
答案：C
解析：β＝1，表明单项资产的系统风险与市场投资组合的风险情况一致；β＞1，说明单项资产的系统风险大于整个市场投资组合的风险；β＜1，说明当向资产的系统风险小于整个市场投资组合的风险。
3.关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（ ）.
A.作为整体的市场投资组合的β系数为1
B.股票组合的β系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数
C.股票的β系数衡量个别股票的系统风险
D.股票的β系数衡量个别股票的非系统风险
答案：ABC
解析：股票的β系数只能衡量个别股票的系统风险，而不能衡量个别股票的非系统风险。
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