(2)看跌期权(认售期权)：假设某期权的买价为2元/股，每股认购价为10元，如果约定期满时的股票市价为25元/股，则不会执行该期权，每股获利0-2=-2(元);如果约定期满时的股票市价为5元/股，则会执行该期权，每股获利10-5-2=3(元)

　　(3)买入认售期权同时买入期权标的物举例：

　　假设某期权的买价为2元/股，每股认购价为10元，当时的股票价格为10元/股，在买入一股期权的同时买入一股股票，如果约定期满时的股票市价为25元/股，则不会执行该期权，每股获利0-2=-2(元)，同时出售股票获利25-10=15(元)，净获利15-2=13(元);如果约定期满时的股票市价为5元/股，则会执行该期权，每股获利10-5-2=3(元)，同时出售股票获利=5-10=-5(元)，净获利=3-5=-2(元)。由此可知，相对于“单纯的买入股票”而言，“买入认售期权同时买入期权标的物”的获利和损失都要小一些。因此，可以达到规避风险的目的。

　　3.投资策略P135

　　期权投资可考虑的投资策略主要有(1)买进看涨(认购)期权;(2)买进看跌(认售)期权;(3)买进看跌(认售)期权同时买入期权标的物;(4)买进看涨(认购)期权同时卖出期权标的物;(5)综合多头;(6)综合空头。

　　例题：下列表述正确的是(　)。

　　A.购买看跌期权可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格买进一种特定商品或资产的权利

　　B.购买看涨期权可以获得在期权合约有效期内根据合约所确定的履约价格买进一种特定商品或资产的权利

　　C.购买看跌期权可以获得一种在未来一定期限内根据合约所确定的价格卖出一种特定商品或资产的权利

　　D.购买看涨期权可以获得一种在未来一定期限内根据合约所确定的价格卖出一种特定商品或资产的权利

　　答案：BC

　　解析：选项AD说反了。

　　例题：下列不属于期权投资可考虑的投资策略的是(　)。

　　A.预计期权标的物价格将上升时，卖出认购期权

　　B.预计期权标的物价格将下降时，买进认售期权

　　C.买进认售期权同时买入期权标的物

　　D.买进认购期权同时卖出期权标的物

　　答案：A

　　解析：预计期权标的物价格将上升时，应买进认购期权。

　　四、认股权证、优先认股权、可转换债券

　　(一)认股权证的基本要素、特点与价值的估计

　　例：如果用认股权证购买普通股，则股票的购买价格一般(　)。

　　A.高于普通股市价

　　B.低于普通股市价

　　C.等于普通股市价

　　D.等于普通股价值

　　答案：B

　　解析：认股权证具有价值和市场价格，用认股权证购买普通股票，其价格一般低于市价，这样认股权证就有了价值。

　　【例题】下列各项中，属于认股权证基本要素的有(　)。(2005年多项选择题)

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