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中级会计职称财务管理讲义第7章

来源:裕德教育   发布时间:2014-03-07   作者:

   第7章讲义

  一、企业筹资的分类

  (一)按照资金的来源渠道不同,可将企业筹资分为权益性筹资和负债性筹资。

  (二)按照所筹资金使用期限的长短,可将企业筹资分为短期资金筹集与长期资金筹集。

  二、资金需要量预测

  (一)比率预测法

  运用销售额比率法预测资金需要量时,是以下列假设为前提的:

  (1)企业的部分资产和负债与销售额同比例变化;

  (2)企业各项资产、负债与所有者权益结构已达到最优。

  见教材175页【例7-1】

  (二)资金习性预测法

  按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。

  不变资金是指在一定的产销量范围内,不受产销量变动的影响而保持固定不变的那部分资金。

  变动资金是指随产销量的变动而同比例变动的那部分资金。

  半变动资金是指虽然受产销量变化的影响,但不成同比例变动的资金。半变动资金可采用一定的方法划分为不变资金和变动资金两部分。

  设产销量为自变量x,资金占用量为因变量y,它们之间的关系可用下式表示:

  y=a+bx

  式中,a为不变资金;b为单位产销量所需变动资金;其数值可采用高低点法或回归直线法求出。

  1.高低点法

  高低点法的计算公式为:

  a=最高收入期资金占用量-b×最高销售收入

  或=最低收入期资金占用量-b×最低销售收入

  2.回归直线法:

  三、普通股筹资的成本

  普通股筹资的成本就是普通股投资的必要收益率,其计算方法有三种:股利折现模型、资本资产定价模型和无风险利率加风险溢价法。

  1.股利折现模型(重点)

  (1)公司采用固定股利政策

  如果公司采用固定股利政策,即每年分派固定数额的现金股利,则普通股筹资成本可按下式测算:

  普通股筹资成本= ×100%

  (2)公司采用固定股利增长率的政策(重点)

  如果采用固定股利增长率的政策,股利固定增长率为g,则普通股筹资成本可按正式测算:

  普通股成本= +股利固定增长率

  2.资本资产定价模型(重点)

  四、融资租赁

  五、可转换债券筹资的优缺点

  1.可转换债券筹资的优点

  (1)可节约利息支出;

  (2)有利于稳定股票市价;

  (3)增强筹资灵活性。

  2.可转换债券筹资的缺点

  (1)增强了对管理层的压力;

  (2)存在回购风险;

  (3)股价大幅度上扬时,存在减少筹资数量的风险。

  六、短期借款

  七、现金折扣成本的计算

  见教材202页【例7-17】

  八、短期筹资与长期筹资的组合

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