包括建设期的投资回收期=3+|-900|/1800=3.5(年)

　　不包括建设期的投资回收期=3.5-1=2.5(年)

　　②净现值为1863.3万元

　　③原始投资现值=1000+943.4=1943.4(万元)

　　④净现值率=1863.3/1943.4×100%≈95.88%

　　⑤获利指数=1+95.88%=1.9588≈1.96

　　或：获利指数=(89+839.6+1425.8+747.3+705)/1943.4≈1.96

　　(3)评价该项目的财务可行性。

　　答案：∵该项目的净现值1863.3万元>0

　　包括建设期的投资回收期3.5年>项目计算期的一半(6/2年)

　　∴该项目基本具备财务可行性。

　　二、多个互斥方案的优选

　　1.当原始投资相同且项目计算期相等时：即可以选择净现值大的方案作为最优方案。

　　2.当原始投资不相同时，选择净现值率最大的方案作为最优方案

　　3.当原始投资不相同，但项目计算期相等时

　　(1)方法的选择：差额投资内部收益率法

　　(2)指标计算：差额内部收益率的计算与内部收益率指标的计算方法是一样的，只不过所依据的是差量净现金流量。

　　(3)决策原则：当差额内部收益率指标大于或等于基准收益率或设定折现率时，原始投资额大的方案较优;反之，则投资少的方案为优。

　　[例题1]某公司拟用新设备取代已使用3年的旧设备。旧设备原价170000元，当前估计尚可使用5年，目前的折余价值为110000元，每年销售收入30000元，每年经营成本12000元，预计最终残值10000元，目前变现价值为80000元;购置新设备需花费150000元，预计可使用5年，每年销售收入60000元，每年经营成本24000元，预计最终残值10000元。该公司投资人要求的必要报酬率为12%，所得税率30%。税法规定该类设备应采用直线法折旧。

　　要求：

　　(1)更新设备比继续使用旧设备增加的投资额

　　答案：更新设备比继续使用旧设备增加的投资额=新设备的投资-旧设备的变价净收入

　　=150000-80000=70000(元)

　　(2)固定资产提前报废发生净损失减税

　　答案：因固定资产提前报废发生净损失=110000-80000=30000(元)

　　因固定资产提前报废发生净损失抵减所得税=30000×30%=9000(元)

　　(3)更新决策每年增加的折旧

　　答案：更新决策每年增加的折旧=70000/5=14000(元)

　　(4)经营期第1～5年每年增加的息税前利润

　　答案：经营期1～5年每年增加的销售收入=60000-30000=30000(元)

　　经营期1～5年每年增加的经营成本=24000-12000=12000(元)

　　经营期1～5年每年不含财务费用的总成本费用的变动额=12000+14000=26000(元)

　　所以：经营期第1～5年每年增加的息税前利润=30000-26000=4000(元)

　　(5)计算各年的差量净现金流量

　　答案：△NCF0=-70000(元)

　　△NCF1=4000×(1-30%)+14000+9000=25800(元)

　　△NCF2～5=4000×(1-30%)+14000=16800(元)

　　(6)利用差额内部收益率法，进行是否应该更换设备的分析决策，并列出计算分析过程。

　　答案：

　　-70000+25800×(P/F，△IRR，1)+16800×(P/A，△IRR，4)×(P/F，△IRR，1)=0

　　设△IRR=10%

　　-70000+25800×(P/F，10%，1)+16800×(P/A，10%，4)×(P/F，10%，1)

　　=-70000+25800×0.9091+16800×3.1699×0.9091

　　=1868.28

　　△IRR=12%

　　-70000+25800×(P/F，12%，1)+16800×(P/A，12%，4)×(P/F，12%，1)

　　=-70000+25800×0.8929+16800×3.0373×0.8929

　　=-1401.49

　　(△IRR-10%)/(12%-10%)=(0-1868.28)/(-1401.49-1868.28)

　　△IRR=10%+(1868.28-0)/(1868.28+1401.49)×(12%-10%)=11.14%

　　因为差额内部收益率小于投资人要求的最低报酬率12%，所以不应更新。

　　4.当项目计算期不同时：

　　(1)年等额净回收额法：

　　决策原则：选择年等额净回收额大的方案

　　(2)计算期统一法：最小公倍数法(方案重复法)和最短计算期法

    裕德教育会计培训中心是上海市财政局制定会计培训地点，有多名资深会计导师教师教您如何理论实践相融合，做到技能证书双丰收。

小编在这里给各位学员整理各种真题与复习资料，以提供给广大学员参考。汇总会持续更新！

    2014年裕德会计课程课表己经公布，每班名额有限，请尽快预订座位   点击抢座>>      报名热线：021-51099488

 小编推荐: 裕德教育会计中级职称招生简章>>>常年滚动招生 比市平均通过率高出约30%！

更多会计复习资料：点击查看

　2014年裕德会计培训咨询:021-51099488

　报名地址:   报名时间:周一至周日 8:30-19:00

　徐汇区裕德路45弄2号底楼报名大厅(近上海体育馆)